Les risk reversals (RR) et les volatilités butterfly (BF) sont utilisés sur les marchés des changes (FX) pour obtenir des informations sur le sentiment du marché et les mouvements potentiels des prix.
1. Risk Reversal (RR) :
Le RR nous aide à comprendre le biais du marché, qu’il soit orienté à la hausse ou à la baisse. Il mesure la différence de volatilité implicite entre les options call hors du cours (OTM) et les options put OTM ayant la même date d'expiration.
RR 25 = Volatilité du Call à 25 Delta - Volatilité du Put à 25 Delta
Les options à 25 delta sont considérées proches du niveau "at-the-money" (ATM). Elles ont environ 25% de chances d’expirer dans ou hors de la monnaie. En choisissant des options autour de ce niveau, les participants au marché cherchent à capturer les attentes du marché concernant les mouvements futurs de prix, sans le biais introduit par les options profondément dans ou hors du cours.
Les options avec un strike à 25 delta présentent souvent une meilleure liquidité et un volume de trading plus élevé que les options à d'autres prix d’exercice.
Sur les marchés FX, le RR est particulièrement utile car il révèle si les participants au marché sont plus préoccupés par les mouvements potentiels à la hausse ou à la baisse d’une paire de devises. Un RR positif indique une volatilité implicite plus élevée pour les options call, ce qui suggère un sentiment haussier relativement plus fort. À l'inverse, un RR négatif suggère une volatilité implicite plus élevée pour les options put, reflétant un sentiment baissier relativement plus fort.
En analysant le RR sur les marchés FX, les traders et investisseurs peuvent évaluer les attentes et le sentiment du marché concernant la direction future d’une paire de devises. Cela peut fournir des indications sur des changements potentiels dans l’offre et la demande.
2. Volatilité Butterfly (BF) :
La volatilité butterfly représente la volatilité implicite des options ATM ayant la même date d'expiration. Elle nous aide à comprendre les attentes du marché en termes de stabilité des prix ou d'événements potentiels susceptibles de provoquer des mouvements importants de prix.
BF 25 = Volatilité du Call à 25 Delta + Volatilité du Put à 25 Delta - Volatilité ATM
Sur les marchés FX, la volatilité butterfly est utile pour identifier les périodes d'incertitude accrue ou de volatilité potentielle. Une volatilité butterfly plus élevée suggère des attentes de marché accrues de mouvements de prix significatifs à court terme.
Dans le contexte du trading d'options, particulièrement sur les marchés FX, un "skew" de volatilité implicite est fréquemment observé. Cela signifie que la volatilité implicite des options avec différents prix d’exercice dévie du niveau ATM. Ce skew est généralement vu comme le reflet des attentes et du sentiment du marché.
En résumé, le skew de volatilité implicite, le risk reversal, et la volatilité butterfly sont des concepts interconnectés qui fournissent des indications sur différents aspects du sentiment et des attentes du marché.
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