Les fondamentaux du risque et dérivés de crédit

Descriptif de la formation

Les fondamentaux du risque et dérivés de crédit

La formation Les fondamentaux du risque et des dérivés de crédit vous offre une introduction essentielle aux instruments financiers permettant de transférer et de gérer le risque de crédit sur les marchés.

Dans un contexte où la gestion du risque de crédit est cruciale pour les institutions financières, il est indispensable de comprendre le fonctionnement et l’utilisation des produits dérivés de crédit, que vous soyez analyste, trader, risk manager ou professionnel du financement.

Cette formation couvre les concepts fondamentaux des dérivés de crédit, notamment les Credit Default Swaps (CDS), les indices de CDS, les Collateralized Debt Obligations (CDO) et les Credit Linked Notes (CLN). Vous apprendrez à analyser les spreads de crédit, à comprendre les mécanismes de pricing et à mesurer l’impact du risque systémique sur ces instruments.

À travers une approche combinant théorie et cas pratiques, vous développerez une compréhension approfondie des enjeux liés aux dérivés de crédit et serez en mesure d’évaluer leur rôle dans la gestion du risque et l’optimisation des stratégies d’investissement.

Objectifs de la Formation

• Comprendre l'écosystème des dérivés de crédit
• Connaître les différents types de dérivés de crédit et leur rôle
• Appréhender les cadres réglementaires comme ISDA, Dodd-Frank, EMIR et Bâle
• Estimer le risque de crédit à travers les agences de notation, les spreads de crédit et l'approche CVA
• Maîtriser les principaux dérivés de crédit tels que CDS, TRS, indices de CDS, CLN, N-to-Default Swaps et CDOs
• Appréhender le pricing et la valorisation des dérivés de crédit, y compris les modèles de pricing et les concepts de corrélation et de jump to default
• Appliquer des concepts pratiques à l'aide d'outils comme Excel pour évaluer l'impact de la corrélation sur les tranches de CDO

Public Cible

• Banquiers et analystes de risque
• Gérants de portefeuille
• Traders et arbitrageurs
• Structureurs et sales
• Régulateurs et auditeurs
• Trésoriers d'entreprise et de banque

Durée de la Formation

• 2 jours (14 heures)

Programme de la formation

Les fondamentaux du risque et dérivés de crédit

I. Généralités

• Définition et rôle des dérivés de crédit
• L’écosystème des dérivés de crédit : Hedgers, Investisseurs, Traders, Arbitrageurs, Structureurs
• Enjeux et rôle de la réglementation encadrant les dérivés de crédit : ISDA, Dodd-Frank Act, EMIR et Bâle

II. Estimer le risque de crédit

• Les agences de notation et l’évaluation du risque
• L'obligation risquée vs non risquée
• Le Z spread et l'OIS spread
• L’approche CVA (Crédit Value Adjustment)
• L’asset swap spread

Cas Pratique :

Calcul de la CVA en fonction d’hypothèses de défaut données avec Excel

III. Les principaux dérivés de crédit

• CDS et Indices de CDS
• TRS et CLN
• Les nth to default swap et first to default swap
• CDOs

Cas Pratiques :

• Analyse d'articles de presse au sujet du dénouement des CDS russes après le défaut des obligations de référence
• Analyse de scénario d’utilisation de CDS en arbitrant la courbe des taux risquée

IV. Appréhender le pricing et la valorisation des dérivés de crédit

• Le cadre conceptuel et les hypothèses du pricing des dérivés de crédit
• La notion d'absence d’opportunité d’arbitrage et de probabilité risque neutre
• La notion de corrélation et de structure de dépendance
• La notion de "Jump to default"
• Zoom sur le pricing d’un CDS
• Zoom sur le dénouement d'un CDS

Cas Pratiques :

• Analyse du Master Agreement de l’ISDA
• Comprendre l’impact d’une augmentation de la corrélation sur le prix relatif des tranches d’un CDO avec un tableur Excel
• Analyse du processus de détermination du prix de l'obligation la moins chère à livrer, via le mécanisme d'enchère

📌 Approfondir le sujet

Vous souhaitez mieux comprendre les mécanismes du risque de crédit et l’utilisation des dérivés de crédit ?
Lisez notre article détaillé : Introduction aux Credit Default Swaps et autres dérivés de crédit.

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